Wczorajszy dzie艅 up艂yn膮艂 pod wp艂ywem wydarze艅 zwi膮zanych z og艂oszeniem decyzji EBC w sprawie st贸p procentowych w Strefie Euro, ale o ile rynek by艂 pewien, 偶e stopy pozostan膮 niezmienione, to na p贸藕niejszy komentarz inwestorzy czekali z niecierpliwo艣ci膮, gdy偶 liczyli, 偶e potwierdzi on ich oczekiwania co do kierunku polityki monetarnej w nast臋pnych miesi膮cach. Uda艂o si臋, prezes EBC, Jean Cloud Trichet w swoim wyst膮pieniu, zapewni艂, 偶e EBC wyka偶e si臋 czujno艣ci膮 w monitorowaniu zjawiska inflacji, co rynek odebra艂 jako potwierdzenie swoich oczekiwa艅 wzrostu st贸p ju偶 na marcowym posiedzeniu. Jastrz臋bia wymowa tego komentarza zach臋ci艂a uczestnik贸w rynku do kupowania euro, w wyniku czego EURUSD r贸s艂 przez reszt臋 dnia i osi膮gn膮艂 poziom 1,3040.

W wyst膮pieniu Jean Cloud Tricheta mogli艣my us艂ysze膰 prognoz臋 dalszego szybkiego wzrostu w Strefie Euro, kt贸ry wesprze wzrost zatrudnienia, a co za tym idzie wzrost wynagrodze艅 i w konsekwencji nasilenie si臋 presji inflacyjnej. Wed艂ug prognoz EBC presja inflacyjna ma w pierwszych kwarta艂ach 2007 roku nieznacznie si臋 os艂abi膰, by jednak wzrosn膮膰 ju偶 w III kwartale tego roku,.

Opr贸cz decyzji w sprawie st贸p procentowych poznali艣my r贸wnie偶 liczb臋 nowych zasi艂k贸w wydanych w ubieg艂ym tygodniu w USA. Okaza艂o si臋, 偶e wynios艂a ona 311 000, co by艂o nieco ni偶szym wynikiem ni偶 oczekiwane 313 ty艣. Na koniec dnia poznali艣my dynamik臋 zapas贸w hurtowych w grudniu, kt贸ra natomiast okaza艂a si臋 gorsza od prognoz rynkowych. Inwestorzy oczekiwali, 偶e zapasy hurtowe w grudniu wzrosn膮 o 0,5%, gdy tymczasem spad艂y w takim tempie. Dane te nie s膮 jednak na tyle wa偶ne, by wywrze膰 wp艂yw na rynek, dlatego po tych publikacjach nie by艂o 偶adnej reakcji kursu EURUSD.

Je艣li chodzi o zachowanie z艂otego, to straci艂 on wczoraj zar贸wno wobec euro, jak i dolara, dzi臋ki czemu dolar/z艂oty powr贸ci艂 w ci膮gu dnia powy偶ej oporu w okolicach 2,98, jednak nie uda艂o mu si臋 tam utrzyma膰 i w p贸藕niejszych godzinach spad艂 w okolice 2,9760. EURPLN r贸s艂 przez ca艂y dzie艅 pod wp艂ywem umacniaj膮cej si臋 wsp贸lnej waluty wzgl臋dem dolara. Do godzin popo艂udniowych nie by艂 jednak w stanie pokona膰 wa偶nego poziomu 3,8750, co uda艂o mu si臋 dopiero o godzinie 15:00. Pokonanie tego oporu otworzy艂o drog臋 do dalszych wzrost贸w, kt贸re zosta艂y zahamowane na kolejnym kr贸tkoterminowym poziomie oporu w okolicach 2,89.

Na dzi艣 nie zaplanowano 偶adnych istotnych publikacji, co w po艂膮czeniu ze zbli偶aj膮cym si臋 ko艅cem tygodnia powinno uspokoi膰 sytuacj臋 na rynku. Je艣li chodzi o zachowanie si臋 EURUSD, to uwa偶am, 偶e mo偶e w dniu dzisiejszym nast膮pi膰 pr贸ba forsowania g贸rnego ograniczenia przedzia艂u konsolidacji, tzn. okolic 1,3050-1,3060. Wed艂ug mnie zako艅czy si臋 ona fiaskiem, co spowoduje wycofanie si臋 kursu EURUSD w okolice 1,2980. Czynnikiem, kt贸ry w dniu wczorajszym os艂abia艂 dolara, a kt贸ry mo偶e wp艂ywa膰 na rynek r贸wnie偶 dzi艣 s膮 rosn膮ce ceny ropy, kt贸ra wczoraj przekroczy艂a 60 dolar贸w za bary艂k臋.

W 艣lad za t膮 g艂贸wn膮 par膮 walutow膮 b臋dzie porusza艂 si臋 tak偶e nasz rynek krajowy, przy czym widz臋 w dniu dzisiejszym kontynuacj臋 os艂abiania si臋 z艂ot贸wki wobec obu tych walut. USDPLN powinien zn贸w podj膮膰 pr贸b臋 zamkni臋cia dnia wyra藕nie powy偶ej poziomu 2,98 a EURPLN spr贸buje sforsowa膰 3,89, co otworzy艂oby drog臋 w kierunku 3,91. Czynnikiem, kt贸ry mo偶e negatywnie wp艂yn膮膰 na z艂ot贸wk臋 jest ewentualna kontynuacja przeceny na gie艂dach w regionie, tym bardziej, 偶e koniec tygodnia mo偶e sprzyja膰 zamykaniu przez inwestor贸w swoich pozycji.

Krzysztof G膮ska

FMC Management

www.fmcm.pl