W bie偶膮cym tygodniu mieli艣my do czynienia ze stabilizacj膮 na rynku eurodolara. Co prawda dolar ulega艂 dalszej deprecjacji wzgl臋dem euro, jednak tempo przeceny dolara wyra藕nie spad艂o, a dodatkowo popytowej stronie rynku z trudem przychodzi艂o utrzymywanie kursu EURUSD wyra藕nie powy偶ej 1,38. W ubieg艂y pi膮tek eurodolar ustanowi艂 historyczny szczyt na w okolicy 1,3813, co oznacza, 偶e w przeci膮gu tygodnia eurodolar zdo艂a艂 poprawi膰 ten wynik jedynie o 20 pips贸w, a takie tempo blednie przy skali przeceny ameryka艅skiej waluty w przeci膮gu czterech wcze艣niejszych tygodni.

聽

Takie zachowanie si臋 tego kursu jest jak najbardziej zrozumia艂e bior膮c pod uwag臋 kalendarz wydarze艅 na bie偶膮cy tydzie艅, gdy偶 spora ilo艣膰 informacji fundamentalnych o do艣膰 du偶ym potencjale zwi臋ksza艂a niepewno艣膰 inwestor贸w i powstrzymywa艂a ich od bardziej zdecydowanych krok贸w. Z drugiej strony dziwi膰 musi ograniczony wp艂yw wywarty przez parodolarowy wynik inflacji CPI w USA, co z kolei 艣wiadczy o utrzymuj膮cym si臋 silnie negatywnym nastawieniu inwestor贸w do ameryka艅skiej waluty i zwi臋ksza istotno艣膰 poziomu wsparcia z okolic 1,3750-1,3760.

Niew膮tpliwie wydarzenia tego tygodnia potwierdzaj膮 tendencj臋 wzrostow膮, jaka obecnie panuje na rynku EURUSD, jednak w kr贸tkim okresie prawdopodobie艅stwo wyst膮pienia spadkowej korekty jest obecnie wysokie. Nim b臋dziemy mieli do czynienia z powrotem popytu na ameryka艅sk膮 walut臋, co pozwoli艂oby dolarowi odreagowa膰 cz臋艣膰 z poniesionych w ci膮gu ostatnich 6 tygodni strat, mo偶liwe s膮 najpierw dalsze wzrosty eurodolara, kt贸re jednak powinny zosta膰 wyhamowane w rejonie 1,3840-1,3850, tak wi臋c poziomy powy偶ej historycznego szczytu (1,3833) warto wykorzysta膰 do sprzeda偶y eurodolara w kr贸tkiej perspektywie. Dla inwestor贸w d艂ugoterminowych korzystn膮 strategi膮 jest wykorzystanie korekty do otwarcia d艂ugich pozycji w eurodolarze.

Je艣li chodzi o rynek krajowy, to w tym tygodniu zale偶y on od sytuacji na rynku eurodolara, co oznacza, 偶e r贸wnie偶 z艂ot贸wka pozostaje wzgl臋dnie stabilna. Z informacji fundamentalnych z kolei warto zwr贸ci膰 uwag臋 na wczorajsze dane na temat sytuacji w przemy艣le, kt贸re niestety pokazuj膮, 偶e polski sektor wytw贸rczy dosta艂 zadyszki, a obraz sytuacji pogarsza powi臋kszaj膮ca si臋 dziura pomi臋dzy szybko rosn膮cymi p艂acami a ni偶sz膮 dynamik膮 wydajno艣ci pracy. Na tych wynikach odbi艂a si臋 wcze艣niejsza opiesza艂o艣膰 firm, kt贸re przez d艂u偶szy czas, niepewne tego co nast膮pi, powstrzymywa艂y od inwestycji. Taki pog艂臋biaj膮cy si臋 rozd藕wi臋k pomi臋dzy p艂acami a wydajno艣ci膮 rodzi obawy o stabilno艣膰 cen i mo偶liwo艣膰 wzrostu inflacji na skutek nakr臋cania si臋 spirali inflacyjnej.

Koniec tygodnia, czyli dzie艅 dzisiejszy nie przyniesie ju偶 偶adnych istotnych publikacji danych makro, co oznacza, 偶e rynek powinien zachowywa膰 si臋 wzgl臋dnie spokojnie, a inwestorzy b臋d膮 ju偶 wygl膮da膰 zaplanowanych na przysz艂y tydzie艅 danych z rynku nieruchomo艣ci USA. Spok贸j na rynku mo偶e zosta膰 zak艂贸cony w wyniku powrotu obaw o rynek kredyt贸w 鈥瀞ubprime鈥�, a ewentualny impuls do os艂abienia lub umocnienia dolara mo偶e zosta膰 wygenerowany przez wydarzenia na 艣wiatowych gie艂dach oraz na rynkach surowcowych. Wydaje si臋 jednak, 偶e kurs eurodolara nie powinien ulec dzi艣 wi臋kszym wahaniom dzi臋ki czemu pozostanie on w ramch przedzia艂u konsolidacji 1,3790-1,3840. Takie zachowanie oznacza膰 b臋dzie stabiln膮 z艂ot贸wk臋 i kursy EURPLN i USDPLN w okolicach odpowiednio 3,75-3,76 oraz 2,7150-2,7250.

Krzysztof G膮ska

FMC Management

www.fmcm.pl