Wczorajsze wyst膮pienie Bernanke przed senack膮, po艂膮czon膮 komisj膮 ds. gospodarki przynios艂o zaw贸d dla oczekuj膮cych szybkich obni偶ek st贸p procentowych. Okazuje si臋, 偶e wcze艣niejsze prognozy, zak艂adaj膮ce wygasanie presji inflacyjnej si臋 nie potwierdzaj膮, co skutkuje konieczno艣ci膮 monitorowania sytuacji, a ryzyko wzrostu dynamiki cen jest na tyle du偶e, 偶e stymulacja wzrostu gospodarczego poprzez obni偶ki st贸p musi na razie zej艣膰 na drugi plan. Wnioski jakie wyp艂ywaj膮 z tego przes艂uchania przecz膮 ubieg艂otygodniowemu komunikatowi o zmianie nastawienia polityki monetarnej na neutralne. W obecnej sytuacji wydaje si臋, 偶e stopy w najbli偶szym czasie pozostan膮 na niezmienionym poziomie.

Inna cz臋艣膰 tego wyst膮pienia dotycz膮ca wzrostu gospodarczego wzbudzi艂a niepok贸j inwestor贸w zaanga偶owanych na rynkach akcyjnych i doprowadzi艂a do spadku g艂贸wnych indeks贸w. Bernanke z jednej strony uspokaja艂 rynek, 偶e o staczaniu si臋 w recesj臋 nie mo偶e by膰 jeszcze mowy, a gospodark臋 ameryka艅sk膮 czeka w najbli偶szym czasie wzrost na umiarkowanym poziomie. Z drugiej strony wspominaj膮c o ostatnich wydarzeniach i o ich wp艂ywie na wzrost niepewno艣ci, spot臋gowa艂 obawy inwestor贸w, kt贸re w tym dniu nadszarpni臋te by艂y przez plotk臋 o rzekomej eskalacji konfliktu Iranu z USA. Niepewno艣膰 inwestor贸w zza oceanu i wywo艂ane ni膮 spadki na gie艂dzie nie udzieli艂y si臋 jednak inwestorom z Azji, kt贸rzy przez ca艂膮 noc kupowali akcje, winduj膮c tym samym warto艣ci g艂贸wnych indeks贸w.

W dniu dzisiejszym oczekiwa艂bym spokojnej sesji, podczas kt贸rej mo偶na b臋dzie zaobserwowa膰 pr贸b臋 umacniania si臋 dolara. Wydaje si臋 jednak, 偶e inwestorzy poczekaj膮 z bardziej zdecydowanymi ruchami do dnia jutrzejszego, kiedy to nadarzy si臋 pierwsza okazja do zweryfikowania s艂贸w Bernanke na temat inflacji. Dzi艣 czekaj膮 nas jednak publikacje z USA, a mianowicie liczba nowych zasi艂k贸w dla bezrobotnych oraz ostateczne dane odno艣nie tempa wzrostu w IV kwartale ubieg艂ego roku. Rynek oczekuje, 偶e w ubieg艂ym tygodniu z艂o偶ono 320 ty艣. wniosk贸w o zasi艂ek, a gospodarka w ostatnim kwartale ubieg艂ego roku ros艂a w tempie 2,2%. Silniejsz膮 reakcj臋 mo偶e oczywi艣cie wywo艂a膰 wy偶sze tempo wzrostu, kt贸re powinno by膰 czynnikiem umacniaj膮cym dolara.

Krzysztof G膮ska

FMC Management

www.fmcm.pl